Risk Yönetimi

Akaryakıt Fiyatı Riskii

Akaryakıt fiyatlarında oluşacak değişimler hem nakit akımı hem de şirket kârlılığı üzerinde büyük bir dalgalanma oluşturma potansiyeline sahiptir. Söz konusu etkinin asgari seviyede tutulabilmesi amacıyla Ortaklık, akaryakıt fiyatı riskinden korunma stratejisi geliştirilmiştir.

Bu çerçevede en fazla gelecek 24 aylık dönemi kapsayacak vadede ve bir sonraki ayın öngörülen yakıt tüketiminin en fazla %60’lık kısmına ulaşacak miktarda riskten korunma işlemi yapılmaktadır. Söz konusu işlemler için swap ve opsiyon temelli primli/primsiz türev ürünler kullanılmaktadır.

Riskten korunma işlemlerinde fiyatı, jet yakıtı fiyatı ile tarihi olarak yüksek ilişkiye sahip ve piyasa derinliği daha fazla olan ham petrol dayanak varlığı üzerine dizayn edilmiş türev ürünler kullanılmaktadır.

Döviz Kuru Riski

Gelirlerinin önemli bir kısmını avro (EUR) döviz cinsi ile elde eden ve harcamalarının büyük bir kısmını ABD doları (USD) ve Türk lirası (TRY) döviz cinsleri ile gerçekleştiren Ortaklık açısından, söz konusu döviz kurlarının geçmişteki dalgalı seyri döviz kuru riski oluşturmaktadır.

Döviz kuru riskinin yönetimi açısından öncelikle doğal riskten korunma hedeflenmektedir. Bu bağlamda, Ortaklık tarafından yapılan tüm anlaşmalarda kontrata baz teşkil eden döviz kuru belirlenirken gelir ve gider para birimleri kompozisyonunun birbirine yakın oranlarda oluşmasının temin edilmesi hedeflenmektedir.

Döviz kuru riskinden korunma stratejisi doğrultusunda hesaplanan USD açık pozisyonunun EUR ile kapatılması amacıyla, en fazla gelecek 24 aylık dönemi kapsayacak vadede ve bir sonraki ayın öngörülen açık pozisyonunun en fazla %60’lık kısmına ulaşacak miktarda riskten korunma işlemleri yapılmaktadır. Söz konusu işlemler için forward ve opsiyon temelli primsiz ürünler kullanılmaktadır. Benzer şekilde, hesaplanan Türk lirası açık pozisyonunun avro ile kapatılması amacıyla, en fazla gelecek 18 aylık dönemi kapsayacak vadede ve bir sonraki ayın öngörülen açık pozisyonunun en fazla %50’lik kısmına ulaşacak miktarda riskten korunma işlemleri yapılmaktadır. Söz konusu işlemler için ise forward kullanılmaktadır.

Faiz Oranı Riski

Ortaklık başta uçak temini olmak üzere, yapmış olduğu tüm yatırımların finansmanından ötürü uzun vadeli bir borç portföyü taşımaktadır. Faiz riskinin kontrol edilebilir bir seviyede tutulabilmesi amacıyla, swap ve opsiyon temelli türev ürünler kullanılarak riskten korunma işlemleri yapılmaktadır.

Diğer taraftan Ortaklık, öncelik nakit akış planlamasına verilmek üzere, nakit mevcudunun getiri odaklı değerlendirilmesi neticesinde ortaya çıkan faiz oranı riskini, vade-getiri ilişkisini optimum seviyede sağlamaya çalışarak yönetmektedir.